3月4日，华安证券600909）发布一篇农业职业的研究陈述，陈述阐明，生猪饲养业再现去产能，白羽肉种鸡功能弱于从前。
①生猪价格周环比下降1.5%，职业仍处于亏本状况。本周六，全国生猪价格15.58元/公斤，周环比下降1.5%；本周五自繁自养生猪亏本189.9元/头，外购仔猪饲养亏本284.79元/头。涌益咨询发表数据（2.24-3.2）：全国90公斤内生猪出栏占比7.53%，环比跌落0.31个百分点，非瘟疫情昂首，与咱们草根调研成果共同。②种猪价格持续低迷，生猪饲养职业再现去产能。规划场15公斤仔猪出栏价700元/头，周环比上涨8.2%，同比上涨75%；50公斤二元母猪价格1661元/头，周环比、同比均上涨1.8%，尽管接连三周环比上涨，但补栏积极性依然低迷。农业部最新数据也印证了补栏志愿疲弱，2023年1月末，全国能繁母猪存栏量4367万头，环比下降0.5%，生猪饲养职业再现去产能；③本周大体重猪价格超越标猪价格。依据涌益咨询数据（2.24-3.2）：全国出栏生猪均重120.76公斤，较前期高点130.62公斤下降7.5%，周环比上升0.4%；175kg与标猪价差0.03元/斤，200kg与标价价差0.07元/斤，150kg以上生猪出栏占比5.47%，本周大体重猪价格超越标猪价格，二次育肥对猪价的负面影响根本消除。本轮周期，猪价扰动要素显着增多，二次育肥导致的生猪均重和出栏节奏改变，出产功率改变、推迟配种、消费大幅度动摇等，均会对猪价发生较大影响。理论上讲，能繁母猪存栏量从2021年7月趋势性降至2022年4月最低点，由此揣度，本年5月前，生猪出栏量会环比下降，猪价将坚持高位。但是，自上一年12月以来，猪价持续低迷且职业深度亏本，近期猪价仅呈现小幅回暖，若3-4月猪价仍未呈现大面积上涨，咱们应该从头评价出产功率提高和消费低迷对猪价的负面影响。④猪企头均市值已处前史底部区域，持续引荐生猪饲养板块。依据2023年生猪出栏量，估计温氏股份300498）头均市值3758元、牧原股份002714）头均市值3631元、天邦食物002124）头均市值1388元、中粮家佳康头均市值1677元。一、二线龙头猪企估值均处于前史底部，上市猪企估值已先于根本面调整到位，生猪饲养职业装备正当时。
①白羽肉种鸡功能弱于从前。周五白羽鸡产品价格11800元/吨，周环比上涨2.2%。白羽肉鸡协会发布2023年1月报：1月全国祖代更新量8.6万套，同比下降31%；强制换羽量1.1万套，全国祖代更新量和强制换羽算计9.7万套，同比下降22.2%；爸爸妈妈代雏鸡553.14万套，同比增加13.3%。咱们保持此前判别，爸爸妈妈代鸡苗价格上行周期将于2023年5月发动，产品代价格上行周期将于2023年末发动。受欧美迸发高致病性禽流感影响，我国爸爸妈妈代鸡苗价格已提早大面积上涨。本周咱们在山东白羽鸡草根调研过程中了解到，现在种鸡功能显着弱于2016-2021年，种鸡以慢羽为主，产蛋系数偏低，死淘率偏高；咱们将持续重视祖代更新量、种鸡功能、强制换羽对大周期的影响。②黄羽鸡价格周环比涨跌互现。2023年第6周（2.6-2.12），黄羽鸡职业持续亏本，在产爸爸妈妈代存栏1378.4万套，处于2019年以来最低水平，爸爸妈妈代鸡苗销量108.5万套，处于2018年以来相对低位，咱们估计2023年黄羽鸡职业可以得到正常盈余。3月3日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.2元/斤，周环比跌5.1%，同比涨5.3%；中速鸡均价7.28元/斤，周环比涨2.1%，同比涨9.2%；土鸡均价7.73元/斤，周环比跌1.4%，同比跌11.1%；乌骨鸡 8.37元/斤，周环比跌5.4%，同比涨7.2%。
①转基因玉米商业化稳步推动，国产转基因玉米种子或发动出售，种业龙头将充沛获益，持续引荐登海种业002041）、大败农002385）。②全球玉米2月库消比猜测值环比提高0.1个百分点，供需紧平衡。美国农业部2月供需陈述猜测：22/23年全球玉米库消比22.0%，猜测值环比提高0.1个百分点，较21/22年提高0.2个百分点，处于16/17年以来低位。据我国农业乡村部商场预警专家委员会2月猜测，22/23年全国玉米结余量468万吨，与1月猜测值相等，结余量较21/22年下降206万吨，国内玉米供需仍处于紧平衡。③全球小麦2月库消比猜测值环比相等。USDA2月供需陈述猜测：22/23年全球小麦库消比26.8%，猜测值月环比相等，较21/22年度下降1个百分点，处15/16年以来最低水平。④全球大豆2月库消比猜测值环比下降0.1个百分点。USDA2月供需陈述猜测：22/23年全球大豆库消比18.8%，猜测值环比下降0.1个百分点，较21/22年下降0.39个百分点，处于16/17年度以来低位。我国大豆高度依靠进口，2022年大豆价格或保持相对高位。
本年1月受春节假期影响，猪用疫苗批签发数据同比根本均呈现下滑，后期结合1-2月数据将更有参阅含义。2023年1月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪瘟疫苗2.3%、腹泻苗-21.1%、猪伪狂犬疫苗-22.9%、口蹄疫苗-31.3%、猪细微病毒疫苗-43.5%、猪圆环疫苗-48.3%、猪乙型脑炎疫苗-66.7%、高致病性猪蓝耳疫苗-81.3%。近期，商场也高度重视非瘟疫苗发展，据咱们测算，非瘟疫苗若商业化使用，有望催生百亿元大单品商场，猪苗空间将明显扩容，咱们持续引荐普莱柯603566）、科前生物。
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