华泰证券发布研究报告称，2023年肉禽产品价格分解，白羽鸡产业链全体盈余高增，黄鸡和蛋鸡苗饲养全体亏本。23Q4肉禽产品价格普跌，产业界上市公司估计遍及亏本。长期深度亏本有望驱动母猪产能去化趋势深化，白羽肉鸡产能缩短有望逐渐传导、2024年或现供需缺口。

  1)生猪：受2023年猪价继续低迷、23Q4猪价同环比下滑，一起上市公司出栏继续放量影响，2023年生猪饲养板块16家上市公司估计归母净利润亏本265~327亿元、同比转亏，23Q4板块显着增亏。除新期望、*ST正邦、京基智农依托非饲养收益完成盈余外，板块内上市公司遍及亏本。周期底部愈见功力，彻底本钱越低的猪企头均亏本越低，分解显着。上市公司饲养本钱继续改进、资金安全十分重视，对2024年猪价预期相对慎重达观，本钱开支或进一步紧缩。

  2)肉禽：2023年肉禽产品价格分解，白羽鸡产业链全体盈余高增，黄鸡和蛋鸡苗饲养全体亏本。23Q4肉禽产品价格普跌，产业界上市公司估计遍及亏本。长期深度亏本有望驱动母猪产能去化趋势深化，白羽肉鸡产能缩短有望逐渐传导、2024年或现供需缺口。2024年饲养或迎大年，板块估值仍处低位，主张活跃布局。

  2023年种子板块隆平高科荃银高科敦煌种业三家种企算计归母净利润估计同比扭亏，单四季度或将完成同比四位数高增。一方面，2023年种子职业在高位粮价带动下景气上行，头部公司经过种类优化、商场开辟等助力种子销量增加，公司营收随之提高;另一方面，并表的相关本钱运作增厚相关公司2023年及23Q4成绩。考虑到2024年或为转基因玉米商业化元年，估计后续制种放量可期。看好技术革命带动国内玉米种子职业扩容。

  2023年宠物食品板块估计完成归母净利润6.92亿元~7.61亿元，同比增加27%~40%。单四季度来看，板块归母净利润估计完成同比三位数高增，其间中宠及佩蒂23Q4归母净利润同比扭亏。

  剖析以为出口订单回暖叠加自有品牌加快速度进行开展或为宠食板块2023年及23Q4成绩同比增加主因。人民币口径下我国宠食出口额2023Q1-Q4同比增速分别为-13.5%/-0.7%/11.1%/23.1%;全年同比+4.5%。头部公司与职业大盘同频共振，出口订单逐渐回暖。

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